金陵药业（000919）对宿迁市人民医院的并购重组成效显著，2005年预计该医院收入将超过1亿元，净利润在1400万元以上。同时，投资者也对金陵药业加快新药市场化进度，寄予厚望。

 

    医疗产业经营情况良好

 

    2003年7月，金陵药业以7013万元收购了宿迁市人民医院70%的产权。2004年2月，在原宿迁人民医院的基础上，金陵药业、宿迁市交通投资有限公司和南京市鼓楼医院共同成立了南京鼓楼医院集团宿迁市人民医院有限公司。该公司注册资本为8000万元，金陵药业和宿迁市交通投资公司以原宿迁市人民医院的净资产7467万元出资（7440万元作为注册资本），其中金陵药业占注册资本的63%，宿迁交通投资公司占30%，南京市鼓楼医院以无形资产800万元出资（560万元作为注册资本），占注册资本的7%。

 

    在南京鼓楼医院品牌和管理的支持下，经过两年多的经营，宿迁市人民医院盈利情况大为改善，2004年实现扭亏为盈，当年金陵药业取得医疗收入4017万元，毛利率14.05%，子公司南京鼓楼医院集团宿迁市人民医院有限公司实现收入8071万元，净利润521万元。

 

    2005年宿迁人民医院的经营情况更是好于预期，上半年即实现医疗收入3199万元，毛利率14.20%则与去年基本持平。金陵药业董秘徐俊扬表示，今年全年宿迁医院的收入将达1个多亿。考虑该院药品收入，以及目前其已成为三级医院，有分析人士预测其2005年收入将翻一番，净利润可达1400-1500万元，成为金陵药业新的利润增长点。

 

    此外，该院还享有免营业税和所得税两项优惠政策，几乎等同于免去所有税收，优惠期暂定到2008年。

 

    新药产业化进度决定成长性

 

    产品种类相对单一，一直被市场认为是金陵药业的薄弱环节，该公司也力争在这方面有所改善。该公司主要产品脉络宁占总收入和利润的比重正逐年下降，有分析师预计，2005年脉络宁的收入和主营利润占比将降低为37%、65%。

 

    该公司研制的“元秦注射液”，为中药止痛新产品，2004年取得新药证书和生产批件后，现已进入大生产试验和交接阶段，预计将于明年上市。据悉，元秦注射液虽具有麻醉品效果，但不在麻醉品管理范围中，不受国家限定，因此分析人士认为，在目前麻醉品行业盈利能力不错的情况下，如果该产品上市营销策划成功，将成为金陵药业新的利润点。

 

    今年上半年，金陵药业已取得3个仿制品种的生产批件，结束2个品种的国家标准核对，完成1个品种的III期临床试验，2个品种的I期临床试验。有消息称，金陵药业拥有生产批文的药品种类实际达160多种，该公司每年都会有几个甚至十几个新产品研发成功，目前其储备了近200个产品。分析人士普遍认为，能否加快新药的产业化，是决定未来该公司成长性的关键。

 

（转载自“中国证券报”）