以IT起家，近几年尝试以医药工业和医药商业为新利润增长点的南天信息，因主营不振、业绩下降以至出现经营亏损，显然正处在经营结构调整和发展方向选择的深刻矛盾之中。最终，南天信息还是选择了“以退为进”之策。

 

    近日，南天信息董事会三届四次会议作出医药股权转让的决议及公告，拟将所持北京赛科药业有限责任公司（简称赛科药业）33.88%的股权及该股权所属的股东权益，作价3900万元转让给北京医药集团有限公司（简称北药集团）。公告称，此次股权转让南天信息预计在收回投资本金的同时，将获得投资收益500万元左右，对南天信息财务状况和经营成果将带来一定程度的有利影响。

 

    对于转让赛科药业的股权，南天信息董事会称乃基于“战略发展上的考虑”。从表面上看，南天信息此举总在“为大不为小”，实际上是其“见患而后虑、见灾而后救”的应急之策。

 

    南天信息系由云南南天电子信息产业集团公司（简称南天集团）、珠海南方集团有限公司、云南省医药医疗器械工业公司以及4位自然人发起设立，1999年10月IPO上市。其主管IT系列硬软件及相关设备。现主要股东包括南天集团（持有股权占总股本的46.18%）、深圳市九夷投资有限公司（占总股本的20.96%）云南医药工业股份有限公司（简称云南医药，占总股本的3.57%）。

 

    上市连续多年取得较好的业绩后，南天信息自2003年起主营业务开始呈现萎缩之势，业绩出现明显的回调。

 

    为了阻止业绩下降的趋势持续，南天信息明显加快了进军医药行业的步伐。此前，南天信息于2002年7月参股新设立的赛科药业，2003年又通过关联交易一次又一次收购云南医药股权，直至2004年2月其对云南医药持股比例上升66.6%，成为云南医药绝对控股股东。南天信息介入医药领域稍迟，进展却颇为顺利。这明显得益于南天信息大股东与医药行业存在的渊源。

 

    可是，无论是参股赛科药业还是控股云南医药，整体上看，尽管医药资产对云南信息主营业务收入和净利润的贡献率较大，但仍然无法遏制南天信息净利润波动下滑的趋势，2003年净利润213.03%，同比下降92.36%；2004年净利润1193.17万元，同比增长282.89%（主要受到医药业首次纳入财务报表合并范围所致）；2005年第一季度净利润负464.48万元，同比下降58.23%，这是南天信息上市后首次季度经营亏损。而在主营业务收入方面，南天信息2004年主营业务收入达到12.58亿元，其中，云南医药的医药商业主营业务收入占了一半，推动其主营业务收入劲增100.39%。

 

    此次南天信息出让赛科药业33.88%的股权给北药集团，或许有两点考虑：第一、北药集团收购价格颇具吸引力，除了能够收回本金，还可以产生近500万元的投资收益，这笔“特殊收益”对提振今年业绩，避免亏损延续将起重要支撑作用；第二、借出让赛科药业股权，南天信息主营IT产业资金不足的矛盾将得到舒缓，对于稳定主营，留住人才，促进IT业务发展以及渡过难关均有直接帮助。

 

    显而易见，欲将医药作为利润增长点的南天信息出让赛科药业属权宜之计，不过此举显得过于短视，缺乏长线投资眼光。

 

    资料显示，赛科药业注册资本8855万元，经营范围包括原料药、制剂（片剂、软胶囊、硬胶囊剂、粉针、冻干针、药用生油、兽药、兽用化工原料、饲料药用添加剂等）。经审计，赛科药业2004年度总资产为19635.88万元，净资产为9982.72万元；2004年度主营业务收入8795.75万元，净利润为592.32万元。2005年第一季度总资产19972.76万元，净资产为9327.16万元；2005年1至3月主营业务收入1956.08万元，净利润负655.56万元。虽然目前赛科药业出现季度亏损，但很有可能属于季节性的亏损现象。总的来看，赛科药业创业至今近三年，经营状况不错，尤其是净资产有一定幅度的增值，这是很多新药企难以做到的。

 

    之所以说南天信息目光短浅，主要指其只看主营业绩下降或亏损，只看赛科药业带来的暂时性利益而不能从一个较长的时期看待赛科药业更大赢利的前景。

 

    另外，当前医药行业景气程度下降、药品政策性降价导致赢利预期调低，或许对南天信息退出赛科药业起了一定的助推作用。（作者：羽佳）（本文纯属作者个人观点，据此投资，风险自负）