现代制药（600420）前三季度净利润同比（上年同期净利润3203万元）增长50%以上。未在前定期报告中进行业绩预告的原因之一是“政策性降价对公司经营的影响不确定”。

 

    评析：这意味着前三季度净利润在4804万元以上，即每股收益在0.37元以上，对于中期便已达到0.282元/股的每股收益来说，并无特别之处。倒是公告里的这一句话（政策性降价）引起了我们的注意。何出此言？查询资料后，我们了解到：与过去十几轮的方法截然不同，今年6月实施的新一轮降低药价行动，国家发改委和卫生部直接调控的对象，不再是制药企业的药品出厂价，而是患者从医院拿到的药品终端价。但面对卫生系统根深蒂固的“以药养医”体制，首先受到考验的将是制药企业，其次才是大大小小的医院。经过即将开始的精确打击后，医院销售的药品开始平进平出，从而使得医院失去了销售药品的动力，进而直接迫使制药企业将药品销售阵地由医院药房向社会零售药店转移。制药企业的工作重心转移，则会带来更大的销售成本，而这对于本来就业绩下滑的制药企业可谓是雪上加霜。在这样的大背景下，现代制药的净利润还能增长50%以上，不容易。（黄硕/昆仑证券）

 

（转载自“中国证券报”）