今日中小板达安基因和黔源电力分别公布股权分置改革说明书，对价水平均为10送2.8股。至此，该板块50家公司有10家已经通过股改，剩下40家公司的股改方案也已经全部亮相。

 

    盘点50家公司股改方案，“两高一简”的特征较为明显：“两高”表现为对价水平较高，大股东承诺含金量较高；“一简”则是对价方式较为简单明了。

 

    “两高”较为突出

 

    首先从对价水平来看，整体水平相对而言较高。据中证资讯统计，从目前确定的对价方案来看，50家公司的平均对价水平约为10送3.37股，这一水平与主板目前参与股改的公司平均约10送3.17股的对价相比高出6.3%左右。与试点期相比，全面推开后中小板公司的对价水平约为10送3.3股，而试点期间则是10送3.78股，考虑到不少公司还将在与流通股股东沟通之后进一步修改方案，估计两者的水平将会相当接近。分析人士指出，因为主板股改的难点公司集中在后期，而这些公司的对价水平可能难以与前期公司看齐，因此中小板公司对价水平整体高于主板或已基本成型。

 

    其次，中小板公司大股东承诺含金量也较高，体现出其推进股改的较大诚意，这主要表现在四个方面：一是大股东禁售期大大超过法定期限，有15家公司大股东提出了三年内不通过交易所减持的承诺，山东威达、G鑫富等公司甚至将这一期限延长至60个月。二是不少公司规定了严格的违约赔偿条款，晶源电子等10家公司表示，如果其违反所做承诺的禁售和限售条件而出售所持有的原非流通股股份，将以出售股票所得额的100%作为违约金支付给公司。第三，不少公司大股东还承诺了一定期间的最低减持价格或者最高减持比例。此外，有的公司非流通股股东主动承当了股改费用，如江苏三友非流通股股东表示，为了保护流通股股东利益，非流通股股东一致同意此次股权分置改革发生的保荐费、财务顾问费、律师费等所有相关费用由非流通股股东按持股比例进行分摊支付。德豪润达大股东甚至还主动代替其他非流通股股东承当修改方案后提高的对价。

 

    简单中显露创新

 

    从对价方式来看，中小板公司对价方式较为单一。50家公司均采用了送股作为对价安排，其中48家公司是非流通股股东直接向流通股股东送股，另外威尔科技、成霖股份等2家公司则将送股与公积金转增相结合，先进行资本公积金转增股本，非流通股股东再以转增股本向流通股股东送股。华邦制药、登海种业在送股的同时还推出了送现金作为对价安排。

 

    尽管对价方式较为简单，但中小板公司股改方案也体现了一定创新。部分公司提出了追加支付对价的方式。伟星股份、七匹狼等两家公司大股东承诺，如果公司未来两年扣除非经常性损益后的净利润复合增长率低于一定水平，公司将追加支付对价。华兰生物也提出了类似的承诺。有分析认为，这一方面可以确保流通股股东利益不受损害，也可对大股东和管理层形成激励，确保公司业绩实现高速增长。另外，南京港、大族激光等公司大股东在送股的同时还承诺了利润分配或者公积金转增计划。这些措施在创新中也体现了对流通股股东利益的保护。

 

    按照目前的日程安排，中小板最后一家召开相关股东会议的公司是黔源电力，召开时间则是11月11日。据此推算，如果40家公司股改方案都能够顺利通过相关股东会议表决，则该板块将在下月中旬率先迎来“全G时代”。（中证网）

 

（转载自“中国证券报”）