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医药上市公司盈利能力高 发展前景良好 休 闲 居 编辑 截至８月底，共有１１９家Ａ股医药类上市公司，占Ａ股上市公司家数（１３３３家）的８．９３％，而其总流通市值仅为７３０．８６亿元，占整个Ａ股市场流通市值（１２７１７亿元）的５．７５％，可见医药类上市公司的流通市值偏小，低于市场平均水平。 在１１９家医药类上市公司中，有９１家医药制造类公司、１１家医药流通类公司以及１７家涉足医药但尚未形成主业的公司。其中９１家医药制造类公司又可分为“化学原料药、化学制剂、中成药、生物生化、兽用药、医疗器械、医药投资控股型”等７个子行业。在此对其行业代表性、成长性、盈利能力、经营能力等做一分析。 一、中成药和化学原料药公司行业代表性突出 整个医药制造类企业中，有２．１５％的公司为上市公司，但其实现的销售收入和利润总额达到全行业的３０．６５％和３０．５４％。其中中成药更为突出，２．９２％的中成药企业数量完成了整个行业５１．７６％的销售收入和４０．０４％的利润总额（但盈利能力不及行业平均水平）；其次为化学原料药，２．８０％的化学原料药企业数量完成了整个行业３２．９７％的销售收入和４３．０３％的利润总额，显然化学原料药上市公司的盈利能力高于行业平均水平。 二、上市公司销售收入增长率高于行业增长率（中成药、生物生化和兽用药）；利润总额增长率低于行业增长率（兽用药除外）；整体经营状况好于２００３年下半年，且好于行业平均水平。与行业水平相比，医药制造类上市公司中，只有中成药、生物生化和兽用药的销售收入增长率高于行业增长率，而除了兽用药以外，所有子行业的利润总额增长率均低于行业增长率，化学原料药、化学制剂、中成药分别出现了负增长，累及整个制造业行业出现负增长。 但是，从２００４年上半年占２００３年全年比重来看，医药类上市公司２００４年上半年的经营状况好于２００３年下半年，并且好于整个行业平均水平（兽用药、医疗器械除外）。 三、各子行业盈利能力呈下降趋势（兽用药和医疗器械除外）；化学原料药和生物生化盈利能力下降较明显 除兽用药和医疗器械外，各子行业的毛利率从２００３年下半年起开始逐步下降。其中，化学原料药和生物生化的降幅更为明显，化学制剂和中成药相对平稳；除中成药和兽用药外，上市公司的盈利能力明显高于行业平均水平。 由此说明上市公司质地较好、中成药和兽用药行业前景良好，行业中仍有一些优秀的公司没有上市。 四、营业费用控制能力相对较强 除化学原料药和医疗器械外，上市公司的营业费用率低于行业平均水平，显示出良好的营销能力和产品接受度；但管理费用普遍高于行业平均水平，尽管管理费用率出现了一定幅度的下降，但对利润的贡献力度仍然偏小。 五、２００４年下半年行业预期 ２００４年下半年好于上半年，同比增幅有望回升。考虑到医药行业“２００３年前高后低”和“医药行业下半年通常好于上半年”的经营特点以及“２００４年上半年经营状况好于２００３年下半年”的经营业绩，预计２００４年下半年医药行业将保持良好增长，同比增幅有望回升。其中中成药和特色化学原料药增幅继续提高，兽用药将持续发展，化学制剂保持平稳，而大宗化学原料药回升空间仍然相对有限。 （新华社提供，未经许可，严禁转载） |