企业并购：重组兼并五大经典案例评析（上）
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  发布时间：2007-03-30 07:11:36

　　新华社信息北京１月９日电　企业间的重组兼并正成为我国市场经济中一个
越来越突出的亮点。近几年，光大集团、青岛啤酒、海南航空、万科房地产、达
能集团等众多企业频频成为新闻热点，动辄上亿元的兼并案屡见不鲜。　
　　早在几年前，冶金、化工等行业也曾进行过大范围的兼并重组，但是效果并
不理想。究其原因，无外乎是行政色彩过于浓厚，有拉郎配之嫌。　
　　而２０００年以来企业兼并重组开始出现了一些变化：市场无形之手的作用
逐渐加强，政府有形之手正悄然淡出。这是市场经济中企业自发、自觉起来进行
的重组，具有不一般的意义：一是企业开始利用市场的手段，也就是积极利用并
购方式来调整产业结构和推进产业战略；二是运用资本市场融资的能力有了显著
的增强，直接融资比例显著上升；三是一些如航空、电信、电力、铁路等垄断行
业纷纷开始重组。　
　　选择以下几个例子的主要原因在于他们在各自领域都非常具有代表性，并且
能从不同角度反映当前中国企业兼并重组的一些时代特点。
　　－－民航宣布整体重组　跑道上跳出黑骏马　
　　去年７月，中国民航总局对外正式宣布，以中国国际航空公司、中国南方航
空公司、中国东方航空公司三大骨干航空公司为母体，组建三大航空集团的重组
计划。按照该计划，先在民航总局直属的１０家航空公司之间进行，至于地方航
空公司则可在自愿的基础上参加。　
　　一个月后，南方航空公司与中原航空公司正式签订价值１５亿元的联合重组
协议。这是民航总局宣布组建三大航空集团之后的首宗并购事件，同时也是国家
骨干航空公司与地方航空公司的首次“联姻”。　
　　几乎在同时，经常能在业界掀起波澜、且在三大集团之外的海南航空公司宣
布控股陕西长安航空公司，两公司联合之后，海南航空将逐步投入目前国内最先
进的支线客机，飞行长安航空目前的４０多条支线航线，并建立起以西安为枢纽
的支线航空网络。　
　　２００１年３月初，从上市公司海南航空的一则公告中得知：海南航空公司
控股了地处北京的新华航空公司。海南航空有关人士说，新华航空现已开通自北
京、天津、深圳始发至国内４０多个城市的近５０条航线，这对地处海南岛的海
南航空构成了足够的吸引力。　
　　点评：体制之外的改组则让人为之一振，海南航空一向以“善于资本运营”
著称，起家时资本不过１０００万，不够买一架波音７３７的翅膀，几年来引
资、上市、兼并，长袖善舞，迅速崛起，在民航大重组的背景下，海南航空迅速
入主美兰机场，联合长安航空、新华航空，欲做航空业“第四把交椅”几乎是路
人皆知。海航的经验告诉我们，利用资本市场的力量会有多么强大。（待续）

（新华社提供，未经许可，严禁转载）休 闲 居 编辑

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