近期，在医药行业利空政策不断出台的情况下，G白云山、国药科技、中汇医药、吉林制药、梅雁股份等医药股封上涨停板，G羚锐、三九医药涨幅也在8%以上。实际上，医药股持续上涨的动力并不多，主要体现为补涨行情和股改抢权效应，但具有自主创新概念的中药龙头企业、OTC企业和生物制药企业将有较大的投资价值。

 

    自主创新将成药企生命力

 

    国家发改委发布的最新报告显示，近期医药工业效益增长乏力，利润增幅大幅下滑。今年一季度，医药工业实现利润总额78.9亿元，同比增长仅为6.3%，增速大幅下滑并跌至历史低点。企业亏损面达到29.8%，同比提高10.3个百分点。医药工业利润减少的一个重要原因是产业集中度低、创新能力低下，另外水、电、气等能源价格走高也导致成本上升。

 

    对于世界制药工业来说，新药+知识产权=巨额利润。而国内为数众多的制药企业却鲜有高科技含量的专利药品，97%以上的化学药品都是仿制药，且产品趋同严重，一种仿制药可以有多家企业同时生产，如诺氟沙星就有120多家企业生产，氟哌酸更是有1000多家企业生产，导致低价竞争、市场混乱。

 

    医药行业政策的实施将加快行业分化进程，提高集中度，使优势企业的竞争力进一步加强。在销售优势因素被弱化的背景下，拥有自主创新能力和创新药物的制药企业将赢得广阔的发展空间。

 

    其中，中药因品牌、生产工艺、原材料等的独占性与垄断性，逐渐成为市场中的稀缺品种，二级市场上将获得更高的溢价，如G云白药。生物技术是我国目前拥有自主创新能力的重要领域，也是国家重点扶持的产业，将会有长足的发展。其中，G天坛、科华生物、华兰生物分别是国内预防疫苗、诊断试剂和血液制品子行业的龙头公司，从产品结构及产品市场竞争力、盈利能力看，都具有长期投资价值。

 

    OTC产品前景相对乐观

 

    由于OTC产品基本不在政府定价药品的范围内，加之目前开展的打击商业贿赂行动主要是在医院销售渠道展开，OTC渠道不会受到此类政策性因素的干扰，预计仍将保持快速发展的态势，其良好的成长性将进一步凸现出来。

 

    预计未来5年国内OTC市场销售总额仍将保持10%以上的年均增长幅度，品牌中药生产企业G同仁堂（600085）、G云白药（000538）、东阿阿胶（000423），以及G康恩贝（600572）、三精制药（600829）、G江中（600750）等OTC领域的强者，将伴随着整个市场的崛起而继续快速成长。

 

    关注重组整合药企

 

    国内众多医药企业小而散的状况，降低了企业的竞争能力和生存能力，产业整合的需求迫切。

 

    目前，药企的整合已经开始。华润集团重组华源系，旗下的华源制药、华源发展和*ST源药近日都有上涨，华润集团前期收编了东阿阿胶，股权之争的问题也于近期解决，后市发展潜力可观。三九系旗下三公司也有重组机会。华立集团目前控制了G华立、G昆药和武汉健民，这三家公司将进一步进行整合和分工，也值得投资者关注。

 

    综合来看，医药行业目前遇到的问题众多，政策因素将促成整个行业洗牌，虽然行业增长前景不乐观，但具有重组题材的公司、创新能力强的公司、OTC公司股票具备较好的投资价值。（股市有风险，入市须慎重。本文均属作者个人观点，仅供参考，据此投资责任自负）（作者：余凯）

 

（转载自《中国医药报》）